Keď zakladateľ spoločnosti Ikigai Asset Management Travis Kling spadol do králičej nory v kryptomene, ťažko spadol. Keď začal na jeseň 2016 čítať bitcoiny, Kling začal využívať vedomosti o internete a pustil sa do konceptov ako Byzantine Fault Tolerance, Zero Knowledge Proofs, Merkle Trees a ďalšie. Začal vidieť neuveriteľnú hodnotu v konceptoch kníh bez dôvery a povolení, kryptoekonómie, softvéru s otvoreným zdrojom a hard forkov zhromaždených dohromady..

Travis Kling

V tom čase bol Kling správcom portfólia (200 mil. USD) v hedžovom fonde miliardára Stevena A. Cohena Point72. Tradičný finančný svet okolo konca roku 2017 nebol úplne nadšený plne preskúmať potenciál kryptomeny ako triedy aktív, okrem potenciálneho využitia jej radikálnych špekulatívnych výkyvov a poklesov.

V decembri 2017 Kling opustil Point72, aby previedol svoje investičné talenty na Venice Beach v Los Angeles, a spojil sily s Timothym Lewisom a Anthonym Emtmanom a založil Ikigai, firmu na správu kryptomien..

CoinCentral dostal príležitosť porozprávať sa s Klingom o jeho myšlienkach na budúci vývoj sveta kryptomien, vývoj kryptomeny ako triedy aktív a filozofie investovania do kryptomeny.

Mohli by ste prejsť prechodom z pozície manažéra aktív v Point72 na spoločnosť Founding Ikigai?

Ja a moji partneri sme postavili Ikigai od nuly. Aj keď je to určite veľa práce, toto nám umožnilo vytvoriť a implementovať kultúru, ktorá je pre Ikigai úplne jedinečná, čo je podľa nás významná konkurenčná výhoda, ktorá sa udrží po ďalšie roky. Povedané inak, vybudovali sme prostredie, ktoré podporuje excelentnosť a je veľmi priaznivé pre opakované generovanie atraktívnych výnosov upravených o riziko..

Odvetvie kryptomien sa pohybuje rýchlejšie ako čokoľvek, čo som kedy videl. Všetko v tomto poli sa pohybuje superlineárnym tempom, poháňaným predovšetkým technologickou základňou typu open-source. Technologický pokrok sa deje evolučným, darvinovským spôsobom. Priestor sa vyvíja ako kambrická explózia.

Toto je nová trieda aktív postavená na transformačnom informačnom protokole, ktorý bude slúžiť na opätovné preskúmanie základnej vrstvy internetu a vytvorenie biliónov dolárov v hodnote.

Konkrétny spôsob, akým sa táto tvorba hodnoty bude odohrávať, je v súčasnosti nepoznateľný a konkrétny spôsob, akým sa bude hodnota hromadiť, je neistý. Pre investovanie do kryptomeny je teda „skutočný sever“ pre hodnotu oveľa menej známy ako v tradičných triedach aktív, ako sú akcie. Pre kryptomeny neexistujú metriky založené na príjmoch / peňažných tokoch / príjmoch / aktívach. Nič o ocenení kryptoassetom nie je staršie ako 18 – 24 mesiacov, zatiaľ čo ocenenie akcií existuje už viac ako 100 rokov.

Kvantitatívne údaje sú obmedzené a je ťažké ich agregovať. Údaje, ktoré máme, sú v mnohých prípadoch neúplné, nepresné alebo neporovnateľné medzi obdobiami. Infraštruktúra je podobne obmedzená.

Je toho veľa, čo treba vedieť a príliš veľa toho, čo je nepoznateľného, ​​aby sme skutočne mohli byť „expertom“ na Cryptoasset plošne. Investovanie do kryptomeny je informované štúdiom kryptografie, informatiky, ekonomiky, strojárstva, obchodovania, teórie hier, riadenia, regulácie, filozofie, rozvíjajúcich sa technológií a mnohých ďalších oblastí. Táto rozmanitosť vstupov do procesu investovania a dynamická krajina robí výhodu dominantného postavenia relatívne malou v porovnaní s tradičnými triedami aktív.

Čo vás prinútilo, aby ste si vybrali meno Ikigai?

Minulý rok som narazil na diagram Ikigai Venna. Koncept sa ma naozaj držal. Pripomenulo mi to začiatkom tohto roka a zasiahlo ma to osobným akordom. Ikigai je kombináciou 1 – toho, čo robíte radi 2 – toho, v čom ste dobrí, 3 – toho, za čo si zaslúžite zaplatiť, a 4 – toho, čo svet potrebuje.

ikigai

Mal som kariéru v investovaní do hedžových fondov. Páčilo sa mi to. Bol som v tom dobrý. Dobre som si tým zarábal. Svet však nepotrebuje iného správcu hedžových fondov. Ak svet nezíska iného správcu hedžového fondu, bude v poriadku. Svet však túto technológiu potrebuje. Táto technológia slúži ako platforma, na ktorej je možné pozitívne ovplyvniť spoločenské zmeny. Kryptoasety mi dali môj 4. kruh Ikigai.

Aké sú najväčšie kontrasty medzi tradičnými investičnými stratégiami a kryptomenou?

Všeobecne menej údajov generujúcich signál pre investovanie do kryptomeny.

Oveľa menej konceptu „skutočného severu“ – existuje veľa potenciálne správnych odpovedí a v súčasnosti neexistuje žiadny spôsob, ako si byť istí, ktorá odpoveď bude z dlhodobého hľadiska správnou odpoveďou..

Kryptomena nie je kapitál (vo väčšine prípadov). Nejde o právny nárok na výnosy / príjmy / aktíva / peňažné toky. Akciový kapitál je nástrojom uľahčujúcim akumuláciu hodnoty prostredníctvom investícií od roku 1600 a v súčasnosti sa pokúšame vytvoriť nový mechanizmus akumulácie hodnoty, podľa ktorého má token implicitný nárok na sieťový efekt, pričom štruktúra tokenu slúži ako most medzi hodnotou vytvorenou technológiou a hodnotu nazbieranú tokenom.

Ako vidíte vzťah medzi kvantitatívnou analýzou a relatívne novou kryptomenou?

Pretože nemôžeme použiť mnoho metodík oceňovania, ktoré pretrvávajú pri tradičnom investovaní do triedy aktív, musíme sa snažiť identifikovať údaje, ktoré máme, ktoré môžu pomôcť pri lepšom investičnom rozhodovaní. V mnohých prípadoch sú tieto údaje „krypto-natívne“ a neexistujú pre tradičné triedy aktív. To môže zahŕňať informácie z knihy objednávok, aktívne adresy peňaženky, transakcie za deň, Mempool, Hashrate, metriky živosti komunity, forenzná peňaženka a mnoho ďalších zdrojov..

Technická analýza tiež hrá v Crypto významnejšiu úlohu ako v tradičných triedach aktív. Táto prevažná väčšina akcií zameraných na kryptomenu je závislá od špekulácií, pretože v súčasnosti je táto technológia v predpokladaných prípadoch veľmi malá. Špekulácie sú funkciou strachu a chamtivosti. TA je kvantifikácia strachu a chamtivosti. Sledovanie TA pre kryptoasety je teda dôležitým zdrojom kvantitatívnych údajov pre generovanie alfa.

Aká je najväčšia chyba, ktorú dnes v projektoch vidíte, a ako sa im môžu vyhnúť?

Priestor ako celok má tendenciu skúšať a kráčať skôr, ako sa plazí, alebo v niektorých prípadoch pred ním plaziť, šprintovať vetrom.. Najzákladnejší kúsok tohto ekosystému ešte nie je vytesaný do kameňa. Mnoho projektov sa snaží získať peniaze na prípady použitia, ktoré na uskutočnenie vyžadujú infraštruktúru a základné vrstvy, ktoré sú vzdialené roky. Je to ako prvý objav betónu pri stavaní ciest a okamžité predloženie nápadu pre lietajúce auto. Mohli by sme použiť viac ľudí zameraných na nalievanie betónu na stavbu ciest, než premýšľame o lietajúcich autách.

Zabavme sa na maximalistickej myšlienke bitcoinu, že z dlhodobého hľadiska bitcoin a jeho riešenia druhej vrstvy vyhladia väčšinu altcoinov. Ako sa k tomuto riziku stavia hedžový fond pre kryptomeny?

Nemôžem hovoriť za iné fondy, ale myslím si, že veľa fondov nie je schopných uskutočniť túto udalosť a konať podľa toho, ak by sa to stalo. Prístup spoločnosti Ikigai k aktívnemu riadeniu portfólia je postavený na štyroch základoch 1- kvalitatívneho výskumu; 2 – základné ocenenie; 3- Kvantitatívne nástroje; a katalyzátory riadené štyrmi udalosťami.

Tieto štyri nadácie nám dajú vstupenky na basketbalové ihrisko. Aj keď nevieme, ktorý tím vyhrá, a tím, ktorý môže vyhrať celý šampionát, sa možno ešte ani nezrodil, veríme, že pokiaľ budeme mať jasné vízie o týchto štyroch nadáciách, budeme vedieť keď to vidíme, vidíme to skoro a podľa toho dokážeme rozmiestniť kapitál.

Náš investičný mandát má úplnú flexibilitu. Môžeme umiestniť celý fond na dlhú BTC pozíciu, ak nám to hovoria štyri nadácie. Sme pripravení a ochotní nasadiť kapitál akýmkoľvek spôsobom, ktorý vygeneruje najatraktívnejšie výnosy upravené podľa rizika, a ak to znamená jednu dlhú pozíciu BTC, pretože sme svedkami „hyperbitcoinizácie“, potom to bude tak.

Mohli by ste prekonať svoje 3 základné ciele a to, ako odhaľujú niektoré z týchto príležitostí za niekoľko miliárd dolárov?

Ústredná téza Ikigai: Kryptoasety a DLT sú generačné technológie odomykajúce nesmiernu hodnotu. Táto technológia predefinuje aktíva a predefinuje likviditu. K budovaniu tejto technológie dochádza v relatívne skorých směnách a investície do nových technológií si vyžadujú flexibilný prístup.

Na pozadí toho vidíme príležitosť na zachytenie hodnoty 1– beta vo výške niekoľko biliónov dolárov; Tvorba 2-alfa hodnoty; a 3 – záporné zničenie alfa hodnoty. # 1 rieši stúpajúci príliv, ktorý dvíha všetky člny. Tento príliv sa v priebehu nasledujúcich niekoľkých rokov výrazne zvýši. Máme vysokú mieru dôvery v to, že Cryptossets budú v nasledujúcich 5-10 rokoch najvýkonnejšou triedou aktív. # 2 sa zameriava na to, že určité člny stúpnu o rádovo vyššie hodnoty ako je všeobecný príliv.

Ako táto trieda aktív dozrieva a základné kúsky sa spevnia na svojom mieste, budú tu niektorí obrovskí víťazi. # 3 sa zameriava na to, že mnoho z týchto projektov, s pravdepodobnosťou 90% a viac, bude mať skutočne nulovú hodnotu, a ak sa rozhodnete investovať do týchto projektov, prídete o všetky svoje peniaze.

Spoločnosť Ikigai sa snaží získať expozíciu č. 1 a č. 2, pričom sa vyhýba č. 3. Naše štyri nadácie spojené s flexibilným investičným mandátom a multistrategickým prístupom nám dávajú schopnosť opakovane generovať vynikajúce výnosy upravené podľa rizika v kontexte široko, smerovo a silno býčieho výhľadu s vysokou mierou neistoty okolo konkrétnosť toho, ako sa táto býkosť bude hrať.

Môžete opísať investičné prostredie pred ICO? Je možné, aby priemerní investori získali podobný prístup k rovnakým tokom obchodov ako fondy?

Priemerný investor nezíska prístup k rovnakým ICO v rovnakom štádiu ako vysoko kvalitné renomované krypto fondy.

Pri investovaní do kryptomeny v počiatočnom štádiu jednoduché „vypísanie šeku“ často neprináša dostatočnú hodnotu stolu, aby prinútil atraktívnu spoločnosť v kryptomene v počiatočnom štádiu, aby hľadala vaše zapojenie. Rizikové investovanie do kryptomeny je obchod založený na prístupe k obchodným tokom.

Položíte si otázku – „pozeráme sa na kvalitné ICO už čoskoro?“. Ak je odpoveď kladná, máte podnikanie v oblasti ICO. Ak je odpoveď nie, nemáte podnikanie v oblasti ICO. Skutočný proces starostlivosti pri investovaní do kryptomeny v rizikovom štádiu nie je ťažký a nie je zdrojom významnej alfa generácie..

Ak robíte usilovnosť 20 projektov ICO, 17 hovoríte nie v prvú hodinu starostlivosti. Tie 18. a 19. sa vám páčia, ale potrebujú nejakú prácu. Dvadsiaty, ktorý sa vám naozaj páči, ale rovnako tak aj všetci ostatní, takže na dohodu nemáte kapacity, pretože je predplatená.

Ikigai sa odlišuje od ostatných, ktorí sa snažia „vypísať šek“ do 20. dohody tým, že poskytnú hmatateľnú hodnotu presahujúcu doláre. Ikigai môže radiť v oblasti najlepších technických postupov a urýchľovať partnerstvá. Môžeme poradiť so štruktúrou tokenov v súvislosti so zachytením hodnoty. Ikigai môže pomôcť vyvinúť stratégiu uvedenia na trh. Ikigai môže povedať ostatným v investičnej komunite Cryptoasset, prečo sa nám projekt páči natoľko, aby sme doň investovali.

Táto hodnotová ponuka spoločnosti Ikigai sa predkladá nielen kryptoassetovým spoločnostiam v počiatočnom štádiu, ale aj ďalším významným „majákovým“ rizikovým fondom investujúcim do kryptoassetov. S mnohými z týchto majákov máme dlhoročné vzťahy a s ostatnými rýchlo nadväzujeme nové vzťahy.

Poskytnutím hodnoty vzťahom s týmito majákmi uľahčuje Ikigai tok obchodných transakcií v najatraktívnejších investičných príležitostiach pre kryptomeny v počiatočnom štádiu, ktorý poháňa tvorbu hodnoty.

Mohli by ste prejsť tým, ako sa sieťové efekty tokenov líšia od tradičných sieťových efektov?

O sieťovom efekte sa hovorí, že existuje, keď sa hodnota technológie zvyšuje, tým viac ľudí ju používa. Telefón alebo sociálna sieť sú dva ľahko pochopiteľné príklady.

Každá technológia, ktorá odvodzuje významnú časť svojej hodnoty od Network Effect, je vystavená problému Bootstrapping Problem, kde musíte zistiť, ako dostať od 0 používateľov na 1 mm alebo 5 mm alebo 20 mm alebo akékoľvek číslo, aby zasiahlo bod zlomu, kde priemerná užitočnosť, ktorú má používateľ, je dostatočne presvedčivá na to, aby si táto technológia v porovnaní so súčasným stavom obstála sama.

Vznik kryptoassetov zásadne mení vzťah medzi technológiou a jej sieťovým efektom. Token spojený s touto technológiou umožňuje špekulantom stáť na T = 0 a pozerať sa do budúcnosti a staviť na to, aká môže byť hodnota technológie jedného dňa, ak k nej príde dostatok ľudí.

Špekulanti prostredníctvom špekulácií dostávajú finančnú utilitu (potenciálnu pre budúce zisky), ktorá nahradzuje nižšiu aplikačnú utilitu prijatú používateľom. Týmto spôsobom je špekulant schopný a motivovaný natiahnuť technológiu do fázy bootstrappingu. To nikdy v histórii nebolo k dispozícii. To je revolučné.

Čo by mal hľadať kvalifikovaný investor v zaisťovacom fonde, okrem marketingových fráz?

Jednoducho, tím a proces.

Tím s príslušnými skúsenosťami, najmä v oblasti správy portfólia verejných trhov. Tím s technológmi a vývojármi softvéru. Tím so skúsenosťami s investovaním do seed a private equity.

Dobre definovaný investičný proces. Investičný mandát, rámec na riešenie tohto mandátu a procesy na vykonávanie tohto rámca.

Ďakujem!

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me