Regjeringer har begynt å gripe inn i spørsmål om kryptovaluta og ICO. Så det har blitt stadig viktigere for investorer å forstå hvilke kryptovalutakategorier som er. Coincentral har tidligere påpekt behovet for et enkelt robust rammeverk og vurdert noen av rammene som allerede er utstedt.

Selv om det fremdeles ikke er enighet i samfunnet om hvilke som er de riktige rammene å bruke, begynner tilsynsmyndighetene likevel å legge merke til. Det er derfor mer kritisk enn noen gang før at investorer forstår kryptovalutakategorier og deres regulatoriske posisjon. Å vite denne typen informasjon vil hjelpe deg med å gjøre en realistisk risikovurdering av porteføljen din. Forståelse av myntekategorier vil også bidra til å sikre sunne investeringsbeslutninger.

Her vil vi oppsummere noen av de bredere kategoriseringene av tokens, med fokus på de som er underlagt regulatorisk kontroll i større ICO-jurisdiksjoner.

Denne artikkelen vil ikke prøve å introdusere et nytt rammeverk av kryptovalutakategorier i et allerede forvirrende og forvirret miljø. I stedet tar det sikte på å bringe klarhet i noen av de token termer som for tiden flyr rundt. På grunn av det store mengden tokens som er tilgjengelig i det nåværende markedet, kan du oppdage at noen passer til mer enn én definisjon.

Denne listen er ikke uttømmende og representerer på ingen måte juridisk eller økonomisk rådgivning.

Regulerende veiledning om kryptovalutakategorier og ICO

De fem beste landene for ICO, både etter antall prosjekter og med innsamlede midler, er USA, Storbritannia, Russland, Sveits og Singapore.

Av disse fem er det bare de forente stater og Sveits har utstedt konkrete uttalelser om behandlingen av ICO-tokens og kryptokurrency-klassifiseringer i skrivende stund. Singapore og Storbritannia har begge tatt stilling til at de vil vurdere hvert tilfelle etter gjeldende reguleringsregler. De Russland har sagt at de støtter et utkast til lovforslag som for tiden går gjennom statsregjeringen, men ennå er ingenting ferdig.

Derfor vil vi i disse definisjonene ta med veiledningen gitt av finansielle reguleringsmyndigheter i USA (SEC) og Sveits (FINMA) for forskjellige kryptokurrencykategorier..

US Securities and Exchange Commission

US Securities and Exchange Commission

Betalingsbetingelser

Et betalingstoken eller valutatoken er den reneste form for kryptovaluta. Det fungerer på omtrent samme måte som fiat-valuta eller et kredittkort gjør. Det legger ikke noen forpliktelse eller rettigheter på bæreren. Et betalingstoken er en butikk med verdi, som kan byttes mot andre ting av verdi.

Både SEC og FINMA har vært relativt tydelige på at betalingsmerker som Bitcoin, sannsynligvis ikke, sannsynligvis ikke vil bli regulert som verdipapirer. Utgivelsen av nye betalingstokener i en ICO kan faktisk fortsatt falle under regulatorisk kontroll på grunn av investeringsregler beskrevet for verktøytegn nedenfor.

Asset Tokens

Eiendomstokener er potensielt den mest komplekse av kryptovalutakategorier. De representerer en eiendel i virkeligheten eller deler av den – noe som har verdi. Dette kan være en fysisk ressurs som en edelsten eller eiendom. Eiendomstokener blir i økende grad brukt til å lage “digitale tvillinger” for å spore virkelige eiendeler. For eksempel har UK Royal Mint en blockchain-prosjekt for å tokenisere gull handlet på Londons gullmarked.

Eiendomstokener vil bli underlagt tung kontroll av regulatorer for å se om de faller inn under verdipapirlovgivningen. Et aktivattoken setter spesielle forpliktelser og rettigheter på kjøper og selger. Så FINMA og SEC vil begge sannsynligvis behandle aktiva-tokens som verdipapirer. Dette avhenger av naturen til den underliggende eiendelen og handelsbetingelsene.

Sveitsisk FINMA-logo

Sveitsisk FINMA-logo (finansregulator)

Sikkerhetspoletter og egenkapitalpoletter

Sikkerhetstokener er en smalere form for aktiva-tokens. Utenom krypto inkluderer verdipapirer finansielle instrumenter som aksjer, obligasjoner og opsjoner. SECs definisjon av sikkerhet er basert på Howey-testen, og det står:

Hvis det er en investering av penger, og et felles foretak, med forventning om fortjeneste, først og fremst fra andres innsats.

SEC har allerede styrt at DAO var en organisasjon opprettet med stemmerett av deltakerne i bytte mot økonomisk buy-in. Siden deltakerne ikke var annerledes enn aksjonærer, ville DAO vært underlagt amerikanske forskrifter om handel med verdipapirer.

Et aksjetoken er en form for sikkerhetstoken. Det representerer et slags fraksjonelt eierskap av et selskap eller foretak, i likhet med en aksje. Ettersom aksjonærene har rettigheter, for eksempel å stemme på store avgjørelser som berører selskapet, er det relativt klart at tilsynsmyndigheter vil definere dem som verdipapirer..

Utility Tokens

Et verktøy token er en av kryptovalutakategoriene som regulatorene sier at de ikke skal tjene noe investeringsformål. Den eksisterer bare slik at en bruker kan få tilgang til en bestemt plattform eller applikasjon. Rene verktøytegn er ikke verdipapirer. Derfor utformer mange ICO-er nå tegnene sine som verktøytegn for å prøve å omgå lovgivning i denne forbindelse.

Regulatory Rulings on ICOs as Securities

Imidlertid er ICO der ting blir klissete for verktøy og betalingstokener. En ICO er egentlig en crowdfunding-innsats. Investorer kjøper verktøytegn og HODL, i håp om at deres valgte prosjekt vil ta av og derfor vil tokenene øke i verdi.

Dette betyr at mange ICOer som tilsynelatende tilbyr tokens i kryptokurrencykategoriene for nytte- eller betalingstokener, sannsynligvis vil bli klassifisert som verdipapirer på grunn av US Howey Test, som spesifiserer investering av penger, felles virksomhet og forventning om fortjeneste, primært fra andres innsats. Derfor ekskluderer nå mange ICO-personer amerikanske personer, med mindre de er akkrediterte investorer.

FINMA er mindre stiv, og spesifiserer at “Hvis et verktøystoken i tillegg eller bare har et investeringsformål på utstedelsesstedet, vil FINMA behandle slike tokens som verdipapirer” (dvs. på samme måte som aktiva-tokens). Her er det fremdeles sannsynlig at ICO-er for brukervennlige symboler vil komme under verdipapirlover. Sveitsiske regler om verdipapirhandel har imidlertid en tendens til å være mindre belastende enn i USA. Derfor er mange ICO-er i alle kryptovalutakategorier åpne for sveitsiske investorer, i hvert fall foreløpig.

Kan ICO-er for verktøytoken omgå amerikanske verdipapirbestemmelser?

Tidligere i år sto SEC-direktør for Corporate Finance, William Hinman, overfor spørsmål om en ICO kunne skje uten et sikkerhetstilbud. Hans svar kastet litt lys over muligheten for noen gang å drive en kompatibel ICO. Han uttalte: “Vi kan absolutt forestille oss et symbol hvor innehaveren kjøper den for sin nytte og ikke som en investering, og i slike tilfeller, spesielt hvis det er et desentralisert nettverk der den brukes, og det ikke er noen sentrale aktører som har informasjon. asymmetrier eller hvor de ville vite mer enn tokeninvestorer. ”

William Hinman, direktør Corporate Finance i US SEC

William Hinman, direktør Corporate Finance i US SEC

Til slutt, hvis en ICO er involvert, er det sannsynlig at regulatorene vil involvere seg. Dette er tilfelle selv om token er et ekte verktøy eller betalingstoken.

Jeg er ikke i USA eller Sveits – hvorfor skal jeg bry meg?

Regulatorer følger vanligvis sakte med teknologien. Så det er uunngåelig at flere land begynner å utstede lignende retningslinjer til USA og Sveits. Spesielt med tanke på at disse regjeringene har beveget seg raskt på grunn av volumet av ICO i deres jurisdiksjoner.

I alle fall bør investorer basert i for tiden uregulerte land ha en viss forståelse av kryptovalutakategorier. Hvis du ikke vet hva slags token du ser på, hvordan kan du tross alt vurdere om dette token har noen sjanse til å betale ut anstendig avkastning på lang sikt?

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me